Параметры IPO
Дата IPO: 08.12.2021
Дата начала торгов: 09.12.2021
Биржа, на которой размещается компания: NYSE
Количество акций к размещению: 289.2 млн. шт.
Какие акции размещаются на IPO: дополнительная эмиссия акций, то есть акции выпускаются для IPO, никто из текущих акционеров свои бумаги не продаёт
Ценовой диапазон: $8.00-$9.00
Размер IPO (при средней цене из диапазона): $2.5 млрд.
Количество акций после IPO: 4608.7 млн. шт.
При условии успешного проведения IPO по средней цене предложенного диапазона стоимость компании при IPO составит около $39.2 млрд.
Андеррайтерами IPO являются Morgan Stanley, Goldman Sachs, Citigroup, Nu Invest, Allen & Co., HSBC, UBS Investment Bank.
Заявка компании на IPO на сайте Комиссии по ценным бумагам США (SEC).
Описание деятельности компании
Nu Holdings – платформа цифрового банкинга с 48,1 миллионами клиентов в Бразилии, Мексике и Колумбии по состоянию на 30 сентября 2021 года.
Nu Holdings продает свои услуги в основном через интернет и социальные сети. Компания получает доход из двух основных источников: за счет комиссионных, а также процентных платежей.
Руководство компании возглавляет главный исполнительный директор Дэвид Велес Осорно, который работает в компании с момента ее основания, ранее был партнером венчурной компании Sequoia Capital.
Основные предложения компании представлены на рисунке ниже.
На что будут направлены деньги?
Из заявки компании на сайте SEC:
The principal purposes of the global offering are to increase our capitalization and financial flexibility, create a public market for our Class A ordinary shares and BDRs, and enable access to the public equity markets for us and our shareholders.
Основной целью размещения компания считает повышение капитализации и финансовой гибкости, создание публичного рынка для обыкновенных акций и обеспечение доступа к публичным рынкам для акционеров.
Конкуренты
Среди конкурентов можно выделить следующие компании:
- Itau Unibanco (ITUB) – бразильская банковская компания, основанная 4 ноября 2008 года в результате слияния двух крупнейших финансовых институтов в стране.
- Banco Bradesco (BBD) – бразильская банковская компания, которая предоставляет банковские и страховые услуги.
Финансовые показатели в таблицах
По состоянию на 30 сентября 2021 года у компании было $1.99 млрд. CCE (Cash and cash equivalents) и $13.02 млрд. финансовых обязательств (Total liabilities).
Ниже представлены таблицы с финансовыми показателями за последние 3 года деятельности компании.
Период Выручка, в млн $ Прибыль / Убытки, в млн $ Темп роста выручки 2018 318,9 -28,6 2019 612,1 -92,5 91,94% 2020 737,1 -171,5 20,42% 9 месяцев, закончившиеся 30 сентября 2020 534,6 -64,4 9 месяцев, закончившиеся 30 сентября 2021 1062,1 -99,1 98,67%
Период Денежный поток от операционной деятельности (OCF), в млн $ Валовая прибыль (Gross profit), в млн $ Темп роста валовой прибыли 2018 -5,5 111,7 2019 276,1 247,9 121,93% 2020 977,2 326,9 31,87% 9 месяцев, закончившиеся 30 сентября 2020 1168,8 250,6 9 месяцев, закончившиеся 30 сентября 2021 -1065,2 506,0 101,92%
Предыдущие раунды привлечения инвестиций
Предыдущий раунд инвестирования завершился 8 июня 2021 г., и сумма инвестирования составляла $750 млн. Ведущими инвесторами в 2021 году выступили Berkshire Hathaway и Sands Capital. По данным crunchbase.com.
Основные акционеры
В таблице ниже представлена информация о бенефициарных владельцах акций по состоянию на 30 сентября 2021 года:
- каждый из директоров;
- директора и исполнительные директора – как группа;
- каждое физическое или юридическое лицо владеет более чем 5% обыкновенных акций.
Примечание:
(5) Sequoia Capital – американский венчурный фонд, созданный в 1972 году Доном Валентайном.
(6) DST – международный венчурный фонд.
(7) Tencent – китайская инвестиционная холдинговая компания, основанная в 1998 году.
(8) Tiger Global Management – американская инвестиционная фирма.
Комментарии
Быстрорастущий технологический банк выходит на IPO. Чем-то похож на Тинькофф: как и Тинькофф они работают на развивающихся рынках.
Nu Bank быстро растёт. Однако они хотят получить оценку в $39 млрд, оцениваясь в 31 выручку. Для IT-компаний такая оценка была бы на грани разумного (или даже немного за гранью) при темпах роста 90-100% год к году. Но здесь мы говорим всё-таки о финансовой компании (финтех-компании).
Меня (АИ) смущает то, что потенциал падения здесь может быть существенным. Т.е. может выстрелят (на 30-50%), а может и упадут на 30-50%.
Кроме того, хайповый финтех сейчас постепенно теряет хайп. IPO Robinhood сначала ознаменовалось ростом акций в 2 раза в течение первых 2-3 недель торгов (при размещении по $38 на пике первого месяца было $85), затем они упали в 4 раза (сейчас лишь $22 цена акции). Посмотрите на скорость сдувания: с лета распиаренный финтех упал почти в 4 раза. При том, что рынок США подрос.
Вероятно, происходит переоценка хайповых историй на рынке, и Nu Bank хочет впрыгнуть в поезд IPO, пока не поздно. И видно, что товарищи торопятся: ранее в СМИ была оценка в $50 млрд, а сейчас, как видим, они согласны и на $40 млрд. Мне не нравится такая торопливость, может быть, это сигнал, что и $40 млрд через несколько месяцев для них будет казаться большой оценкой.
Я (АИ) пропускаю это IPO по совокупности факторов. Первый — дорогая оценка компании. Второй — рыночная ситуация, в которой хайп таких громких историй, кажется, проходит. Оцениваю IPO как «фифти-фифти», может немного вырастет, может, немного упадет. Рулетка мне не интересна, понаблюдаю со стороны.